¿Los juegos de consola pueden ejecutarse en teléfonos móviles?

Sí, un teléfono es básicamente una computadora, por lo que depende de la potencia y las bibliotecas gráficas del teléfono. Tomemos el Nintendo Switch por ejemplo:

La consola de orificio se basa básicamente en el chip Tegra que se usa, por ejemplo, en teléfonos celulares, pero también en autos de gran potencia de 15 Tflop, etc. (más potencia que la ps4 y xbox one).
Esta consola es casi tan grande como ipad. Es entre 2 y 4 veces más potente que la Wii U y muy cerca de la Xbox One.
También se rumorea que empaca 512 núcleos cuda (no confirmado pero podría ser cierto) que está en algún lugar alrededor de una tarjeta geforce GX 900x en el poder.
Y sí, el gráfico que publica se ve realmente bien:

Y sí, creo que casi cualquier juego de ps3 se ejecutaría en la mayoría de los teléfonos celulares lanzados hoy.
Pero sí, entonces hay otros problemas aquí.
Por un lado, la batería del teléfono necesita alimentar muchas otras cosas como la antena del teléfono, el sistema operativo, etc.
Lo que queda para los juegos es un poco más estrecho y realmente no puede obtener mucha potencia, ya que la batería del teléfono debe durar más o menos un día en el mínimo.
Pero una vez allí, en realidad, un intento de unificar los juegos de mano y los teléfonos. Básicamente intentaron hacer algo como un teléfono psp.

Pero sí, si no recuerdo mal, no era un teléfono muy bueno o una consola de juegos portátil muy buena y falló.
Por lo general, las cosas son mejores si están algo enfocados en hacer una determinada cosa, por lo general serán mejores en hacer eso.

Para la generación actual no es posible a menos que el juego sea una pieza simple para empezar y el desarrollador haya creado un puerto móvil.

Los teléfonos actuales pueden ejecutar juegos de consola dos generaciones antes, como GTA SA, o versiones despojadas de juegos de última generación con un despojo más aparente.

Los teléfonos inteligentes actuales tienen suficiente potencia para jugar juegos desde consolas de última generación (360, PS3). Austin Evans en YouTube muestra que el iPhone 7 y 7 Plus pueden ejecutar juegos, así como la Xbox 360.